（原标题：东吴期货投资策略早参20221109）
2022.11.09
宏不雅金融衍生品:短期指数走势或重回颤动
股指期货。周一商场颤动整理，尾盘小幅拉升跌幅收窄，个股跌多涨少，赢利效应偏差，两市成交额萎缩至8358亿元。玄虚来看，流程前期改变后，商场底部基本探明。短期内，由于海表里不细则性仍大，商场神色可能存在反复，指数走势或重回颤动，但改变空间有限，操作上高抛低吸为主。
玄色系板块:短期需求保抓韧性
螺卷。盘面延续反弹，结尾需求保抓韧性。现在来看低利润，低库存布景下，惟有需求不超预期的下降，短期价钱就还有相沿，行情保管颤动判断。
铁矿。口岸延续累库，不外近期铁矿价钱走的比拟强势，主要一是自己价钱就偏低，二是是举座需求照旧保抓一定韧性，山西还是有钢厂开动复产。因此需求莫得太悲不雅布景下，矿价下行驱动不足，波段操算作主。
双焦。中焦协商场委员会召开商场分析会。与会企业决定在现时吃亏的情况下，除保管焦炉基本运转用煤外罢手煤炭采购，并加大限产力度至50%以上，焦炭供应下降对焦煤需求减少。钢厂方面，跟着山西疫情的逐步缓解，山西钢厂传出复产，加上近日钢材需求尚可，对焦炭需求暂时不悲不雅。可是淡季行将莅临，需求能否淡季不淡仍有待不雅察,以波段操算作主。
能源化工：弱预期拖拽油价着落，化工板块走势分化
LPG。燃气消费的季节性增长受结尾物流和商用偏弱的影响暂不较着，而国内入口量的锐增相易山东地真金不怕火增负使得国内供给压力增长，表里价差得以弥合。近期需求增长预期存在松开，季节性行情落实仍不豁达，上行能源及空间有限，盘面保管区间颤动，仓独身分压制下贴水格局难以扭转。
PTA。周二TA01合约收盘价5278元/吨，较上一交游日价钱着落32元/吨，夜盘小幅微涨至5282元/吨，01-05价差走弱至30（前值：44），01基差402元/吨。PTA加工费转为吃亏，本周加工费触底反弹至70元/吨近邻，仍然是吃亏状况，重心关心吃亏是否会导致PTA大面积降负，现在PTA开工率73.21%（前制：73.88%），PTA降负对供需方面有缓解，可是会酿成对PX的累库加速，因此利空方面的影响高于利多。仪征化纤35万吨装配于11月4日历练1周。策略提议：短期颤动保抓不雅望，中始终逢高空01合约。
MEG。周二EG01合约收盘价3887元/吨，较上一交游日上升17元/吨，夜盘小幅着落至3876元/吨。乙二醇投产进程加速，陕西榆林化学180万吨装配的投产计较中，其中两个60万吨还是开车，负荷9成支配，本月内计较将剩下的60万吨开出。需求方面：聚酯抓续减产降负，稳当之前预期，现在聚酯开工率78.23%（前值：80.28%）。策略提议：短期颤动保抓不雅望，中始终逢高空01合约。
甲醇。昨日日盘，甲醇主力合约着落0.50%，报收2587元/吨。夜盘上升0.83%，报收2596元/吨。近期因资本高企以及西北限气等原因，甲醇装配降负和泊车的操作加多，局部地区商场供应量减少。MTO开工率保管低位，诚然常州富德30万吨/年MTO装配按期重启，但青海盐湖33万吨/年MTO装配泊车，局部地区对甲醇破费量有所减少。相易明期山东鲁洋化工30万吨/年MTO装配仍有历练计较，短期来看主力下流需求疲态难改。在国内多地疫情散逸以及利润欠安影响下，传统下流开工负荷难见较着晋升，多保管刚需采购。甲醇保管供应偏宽松但需求抓续偏弱的基本面格局，内蒙至山东运脚有所回落，但内地补充口岸货源数目依旧有限。入口量回升需要时分演绎，口岸可运动货源依旧偏紧，即便短期内到港量加多也难改口岸库存偏低的试验。况兼煤炭价钱仍保管高位颤动，库存和资本端对甲醇价钱仍有相沿作用。近期受宏不雅面影响，甲醇单边波动较大。在穷乏强利多驱动的情况下，期价瞻望仍将承压颤动运行。由于伊朗地区甲醇装配突发泊车，探求到入口船期约1个月支配，对远月入口量缩减存利好。此外，盛虹真金不怕火葬一体化预期投产并用单体替代MTO，对近月需求存利空影响，01-05偏反套运行，前期正套可逐步逢高止盈。宁波富德MTO装配重启厚实运行相易甲醇建立高基差，01PP-3MA可逢高作念缩。
有色金属:好意思元走软有色金属反弹，关心中国10月金融数据
铜。供应担忧上升，铜价上升。周二伦铜收涨1.32%；沪铜主力12合约日盘收涨0.08%，夜盘收涨0.85%。智利Codelco铜业旗下Chuquicamata铜冶真金不怕火厂将于11月15日停产历练，历练时分由原定的三个月支配时分延伸至135天。前年其电解铜产量约为32万吨。智利Codelco向中国铜买家2023年升水报价为140好意思元/吨，较本年的105好意思元上升33.3%。10月SMM中国电解铜产量为90.12万吨，环比下降0.9%，同比上升14.2%。产量不足预期，因厂家历练和新增产能投放迟缓，瞻望11月产量亦受影响。关心中国10月CPI及社融、信贷数据。提议择机作念多。
铝。供需预期两弱，铝价颤动。周二伦铝收涨0.26%；沪铝主力12合约日盘收涨0.96%，夜盘收涨0.08%。河南部分铝厂因采暖季到来及近期盈利欠安等方面的原因出现减产。云南地区短期复产可能性不大，四川地区因水电供应垂死复产进程正经。加纳VALCO铝厂因歇工暂停坐褥，如若问题难以惩处，国际减产产能可达173.8万吨，供应端压力抓续缓解。SMM10月中国电解铝产量341.34万吨，同比加多7.8%。瞻望11月产量332万吨支配，同比增长8.1%。瞻望11月铝锭社库累库量有限，产能增幅放缓或对铝价暂时酿成相沿。提议不雅望。
锌。11月8日沪锌主力涨0.23%，报23715元/吨，夜盘涨0.34%，报23800元/吨，LME锌涨1.42%，报2921.0好意思元/吨。基本面偏紧但较前期略有缓解，锌价偏高，升水小幅回落，另外社库出现累增，现货back扩大存在压力，正套探求逐步离场。价钱方面，11-12月产量瞻望有较大抬升，但短期低库存仍有相沿，瞻望锌价暂时保管颤动运行，后续关心社库是否进一步累增。
铅。11月8日沪铅主力跌0.03%，报15165元/吨，夜盘涨0.69%，报15270元/吨，LME铅跌0.24%，报2039.5好意思元/吨。受疫情影响，废电瓶回货较少，回收商倾向于挺价，利润端对铅价保抓相沿，同期附近交割，商场运动货源减少，现货以小升水成交，尽管消费转淡，但下方仍有相沿，瞻望铅价保管颤动整理为主。
农家具:关心翌日凌晨USDA供需论述
油脂。昨日油脂商场延续颤动走势，短期内穷乏教育，商场恭候翌日凌晨USDA11月供需论述和翌日中午MPOB10月论述的教育。操作上，暂时保管不雅望，或者短线操作，不提议抓仓隔夜。
豆粕/菜粕。夜凭证Lineup船表，上周国内大豆到港约135万吨，本周约200万吨，改日四周周均约250万吨，致11、12月到港增至970、1010万吨。10日凌晨，USDA将公布11月大豆供需论述，商场瞻望中性偏空，提议以不雅望为主。
鸡蛋。因4-8月衍生端补栏鸡苗量偏少，瞻望国内蛋鸡新开产能偏少的状况将延续至四季度，另外衍生端延淘导致待淘老鸡存栏占比上升，瞻望春节前将迎来淘汰鸡出栏岑岭，因此咱们以为国内在产蛋鸡存栏在四季度举座将呈现下降趋势，四季度蛋价概况率将赓续保管偏强走势；短期来看，跟着蛋价涨至阶段性高位，下流商场举座走货速率一般，营业商参市严慎，大多保管普通运动库存，可关心高蛋价是否会对后期需求会酿成负响应。从期货盘面角度看，现时鸡蛋主力2301合约较现货存在较大贴水，且饲料资本抓续上升为蛋价提供较强的底部相沿，瞻望盘面下方空间有限，提议低吸高抛、区间短线操作。
生猪。近近期计谋面保供稳价的信号频出,集团场加速出栏节律,超量完成月度出栏绸缪,猪价从高位回落,受此影响散户出栏积极性有所增强,不外跟着腌腊季附近, 需求端或将对猪价酿成一定的提振，瞻望猪价短期赓续深跌的概率不大。始终来看，跟着出栏体重攀升，冬至前后或将迎来散养户大猪出栏岑岭，猪肉供给将较前期旯旮递加，另外因口罩事件以及现时的高猪价或将禁锢本年度旺季需求，咱们以为猪价不具备赓续大涨基础，后期需密切关心宰杀量的变化情况，操作上中线照旧以反弹抛空的想路对待。
苹果。昨日苹果期价保管窄幅颤动。诚然本年苹果入库数据同比下降10，可是下流需求安静放荡涨势。总体而言，操作上以逢低作念多为主，但上方空间不成看的过高。
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