5月(yuè)迎来(lái)开门(mén)红(hóng)，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特(tè)估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提(tí)升最为明(míng)显，计(jì)算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售(shòu)的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被(bèi)2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股同时获得(dé)3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻(luó)辑(jí)也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金(jīn)股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月(yuè)金股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡(gòng)献其(qí)中绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构多(duō)数(shù)持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大(dà)盘的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期(qī)的(de)机(jī)会(huì)。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go 初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程away”，描述的是每年5月到10月股票市场的(de)相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们(men)初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程也(yě)发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略(lüè)表示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口重回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下(xià)，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依然维(wéi)持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二级市场估(gū)值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红利释(shì)放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判(pàn)断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负(fù)债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票(piào)供给压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下(xià)行压力(lì)暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰(shuāi)退性(xìng)的(de)，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮料等(děng)一(yī)线白马(mǎ)等(děng)业绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来一些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层(céng)的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期(qī)市场(chǎng)下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素(sù)出现，建议备战回调(diào)后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确(què)立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激(jī)下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲来(lái)自(zì)房(fáng)地(dì)产等(děng)领(lǐng)域带来的经济下(xià)行动(dòng)能，基本面(miàn)预(yù)期(qī)很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调(diào)整依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的(de)情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门的(de)维(wéi)稳(wěn)措施亦(yì)难以改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍(réng初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程)将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格局。

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