钠电池产能规划(huà)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还是(shì)奢望，飙(biāo)涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大(dà)议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令(lìng)人(rén)遐想的题材搭配公司释放钠电池项目(mù)进展的(de)“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传(chuán)艺科(kē)技股价(jià)迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走(zǒu)势(shì)。然(rán)去年末以(yǐ)来(lái)，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路(lù)完全(quán)失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目，传艺科技(jì)也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意(yì)到(dào)，股价(jià)过(guò)山(shān)车(chē)式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续下行(xíng)，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又该如何消化(huà)？过往投(tóu)资计划频频“跳(tiào)票(piào)”、实际效(xiào)益与预期天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目如何(hé)让人信服(fú)？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池同(tóng)时(shí)期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其研发(fā)进(jìn)度大大落后于(yú)了锂电池。直(zhí)到(dào)2020年(nián)后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之(zhī)一重(zhòng)回人们(men)重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风(fēng)潮，并将风口带(dài)到(dào)了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科(kē)技于(yú)去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电子科技有限公(gōng)司(sī)（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义(yì)合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠(nà)电科技有(yǒu)限(xiàn)公司（公(gōng)司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及待召开电话(huà)会议(yì)，向合(hé)计64名(míng)分析师和个人投资者披露(lù)跨界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细节。根据规(guī)划，传艺(yì)科技钠(nà)电池(chí)项目中试线2022年(nián)投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月(yuè)23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一(yī)口气收出7个(gè)涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科(kē)技(jì)开始(shǐ)有意(yì)无(wú)意地“主动”披露(lù)钠电项目(mù)进展，而(ér)公司股价也往往在公告披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日(rì)盘中，公(gōng)司股价一度摸(mō)高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右的(de)温吞股价，不到半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始(shǐ)掉头向下，无论其(qí)如何发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反(fǎn)而随(suí)着时间的推移，迅(xùn)速回北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时间已经较(jiào)高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于(yú)在(zài)2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电(diàn)话会并(bìng)在《投资(zī)者关系活动记录表(biǎo)》中对外发(fā)布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的(de)重大信息(xī)，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易所关注(zhù)函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董(dǒng)事(shì)长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭(zāo)深(shēn)交所通(tōng)报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但(dàn)归(guī)根结底还是其资(zī)金有限与(yǔ)钠(nà)电产(chǎn)能(néng)规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根(gēn)据公司(sī)定增预(yù)案(àn)，钠(nà)电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据公(gōng)司此前对交易所回复(fù)函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成(chéng)本约54亿元。其中(zhōng)，土(tǔ)地(dì)购置及厂(chǎng)房(fáng)成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技(jì)规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公司(sī)董事(shì)长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日在公(gōng)开场合演讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优势(shì)，投资(zī)50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子(zi)电池全供应链项目，逐步形成年(nián)产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离(lí)子(zi)电池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣(jùn)工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月(yuè)底(dǐ)有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的钠电产能规(guī)划，来源(yuán)：传(chuán)艺钠电(diàn)官微

　　若按(àn)邹伟民(mín)的说法，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资金外，还(hái)需(xū)要更多资金，仅(jǐn)另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的(de)盈利水平(píng)显然难(nán)以撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输(shū)入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费电子(zi)零组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用板、消费(fèi)电(diàn)子、计算(suàn)机用板(bǎn)等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司(sī)经营(yíng)规模不断(duàn)扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈(yíng)利并未同(tóng)步，上市当(dāng)年公(gōng)司(sī)归母(mǔ)净利润就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公(gōng)司(sī)盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利(lì)润增长(zhǎng)乏(fá)力可(kě)见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营(yíng)活动产(chǎn)生的现金流(liú)量净额(é)4.46亿元；截至(zhì)去年末(mò)，公(gōng)司货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出(chū)54亿元乃至(zhì)94亿元以(yǐ)上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所(suǒ)的回函(hán)中，传艺(yì)科技曾(céng)详细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠(nà)离子(zi)电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在投资(zī)钠(nà)电项目时自有(yǒu)资金的(de)“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规(guī)划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科(kē)技(jì)就是准备靠银行贷(dài)款解决。后一(yī)期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银(yín)行贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司(sī)公(gōng)告称，传艺(yì)科技及子公司(sī)拟(nǐ)向工商银行、农业(yè)银行等组成的(de)联合(hé)银团(tuán)申请不超过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司钠(nà)电池项(xiàng)目。根据最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵(qiān)头(tóu)银(yín)行已(yǐ)审批通过，参团银行处于(yú)正常的(de)审批流程(chéng)中。”

　　一期靠(kào)贷款，北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？二期谋定增。今年3月30日，公司披(pī)露(lù)《2023年度向(xiàng)特定(dìng)对象发行股票预(yù)案(àn)》，拟募资不超(chāo)过(guò)30亿元(yuán)，其中的(de)24亿元拟投入(rù)钠电池(chí)制(zhì)造二(èr)期项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿元补流(liú)。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿(yì)元，除了定增的(de)24亿元外，还(hái)有3.47亿(yì)元的(de)缺口。而为补这部分缺口，传艺科(kē)技甚至(zhì)将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该项目(mù)。

　　简单(dān)加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至(zhì)于(yú)上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源(yuán)，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公司求证(zhèng)，但截至(zhì)发(fā)稿，仍未获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年(nián)销售不低(dī)于(yú)10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链项目计划(huà)到2024年末(mò)全(quán)部竣工投产，达(dá)产达效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电项(xiàng)目真如邹(zōu)伟民在近日(rì)的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照(zhào)进(jìn)现实(shí)，几(jǐ)年后公司营收将在(zài)当前基础(chǔ)上翻(fān)十几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰斩的(de)股价显示，市(shì)场对这个故事并不再(zài)买账(zhàng)，除了(le)资金实力有(yǒu)限公司外，核(hé)心还在其大干快上后产能如何消化(huà)的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池(chí)商业化元年(nián)的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披(pī)露的参数(shù)和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们(men)不(bù)相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前面，率先(xiān)在两(liǎng)轮电动车(chē)和(hé)低速电动车领(lǐng)域实现装车应(yīng)用(yòng)。而传艺科技除了在(zài)岁(suì)末年初公告与中祥航(háng)业、江苏新能源、德博新能源签订项目合(hé)作(zuò)或战略(lüè)合作协议(yì)外(wài)，并(bìng)未官(guān)宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单下(xià)游(yóu)运用覆盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具等多个领域”“公司钠离子电池送样(yàng)后客(kè)户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与多(duō)名客户签(qiān)订了销售订单”“公(gōng)司已(yǐ)与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合(hé)作意向洽(qià)谈(tán)等工(gōng)作”等进行(xíng)回复。至于(yú)具体的客户名(míng)称和订(dìng)单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池(chí)产能落地正数倍(bèi)级增长。上海(hǎi)钢联新能源(yuán)事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目(mù)落地产能有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落地(dì)产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是哪种预测(cè)，今年钠电池落地(dì)产能大幅(fú)增加(jiā)已可预见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池行业产(chǎn)能利用(yòng)率，钠电池(chí)落地的产能中(zhōng)可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用(yòng)于两轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降下(xià)来(lái)才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会小批量(liàng)应(yīng)用到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其(qí)在调研(yán)记录(lù)中预测(cè)，预计2023年公(gōng)司实(shí)际出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月(yuè)9日(rì)投资者关系活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的(de)钠电(diàn)池是在(zài)此前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替(tì)代”而被(bèi)推(tuī)到(dào)台(tái)前的，去(qù)年底(dǐ)以来，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下(xià)行，4月(yuè)20日电碳价(jià)格均(jūn)价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持(chí)续(xù)下跌会否影响钠电池商业化(huà)进(jìn)程的(de)讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士欧阳明(míng)高(gāo)近日就表示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的(de)平衡作(zuò)用，平衡(héng)锂价(jià)，保(bǎo)证(zhèng)锂资(zī)源(yuán)的供应(yīng)安(ān)全，不太可能成为主流。锂价(jià)一便宜(yí)，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子(zi)技术(shù)一定要(yào)发(fā)展，因(yīn)为(wèi)它(tā)是锂离子电池的一个(gè)有(yǒu)益(yì)的(de)补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电(diàn)和钠电建设(shè)成本接近，目前三元钠电(diàn)量产(chǎn)的生产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已经(jīng)优(yōu)于钠电池(chí)。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电(diàn)池对钠电池有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池(chí)还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪(jì)总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产后钠离子电池(chí)正、负(fù)极(jí)材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下(xià)，钠(nà)离子电池的(de)理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降(jiàng)价可(kě)能，但只要(yào)碳酸(suān)锂价(jià)格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势就依然(rán)存在，并且(qiě)随(suí)着技(jì)术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本(běn)空间(jiān)有望进(jìn)一步打开，该成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规(guī)模化完成后(hòu)，能和锂离子电池的成本拉(lā)开(kāi)差距，接近铅酸(suān)电池的成(chéng)本。但能(néng)量密度的限(xiàn)制，使得(dé)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在(zài)15万以上时，成熟(shú)后(hòu)的(de)钠离子电池有一定优(yōu)势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠(nà)离(lí)子(zi)电池在(zài)动(dòng)力领(lǐng)域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都言锂价(jià)下(xià)跌无(wú)碍钠电(diàn)池商业化进(jìn)程(chéng)。但随着(zhe)锂(lǐ)价持续下降，钠(nà)电池利润率下(xià)降或也是(shì)必然的(de)。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司钠电池定(dìng)价主要根据碳酸锂的(de)价(jià)格，一(yī)般给(gěi)到客(kè)户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项目(mù)频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科技项目投资(zī)的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心(xīn)勃(bó)勃，然(rán)而钛(tài)媒(méi)体APP梳理(lǐ)其过往投资履(lǚ)历发(fā)现，传(chuán)艺科技在投(tóu)资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终(zhōng)止(zhǐ)募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于(yú)3D玻璃面板生产(chǎn)项目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一(yī)厂(chǎng)搬(bān)迁(qiān)至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地(dì)点(diǎn)变(biàn)更(gèng)为(wèi)重庆(qìng)市(shì)合川区工业园区核(hé)心区高阳路(lù)30号，实施主体(tǐ)则(zé)从(cóng)传艺(yì)科(kē)技(jì)变为全资(zī)子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入(rù)轻薄(báo)型键盘生产项目的建设，并(bìng)将(jiāng)后者的产能(néng)从(cóng)1600万台提(tí)升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年(nián)产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端印制电(diàn)路板建设(shè)项(xiàng)目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏(sū)省(shěng)高(gāo)邮(yóu)市经(jīng)开(kāi)区凌波(bō)路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又(yòu)将该(gāi)项目剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投(tóu)计划(huà)的地点、资金乃至(zhì)项目(mù)，直接的后果就(jiù)是(shì)原(yuán)有的(de)投入打(dǎ)水飘、投(tóu)资效率低下以及建(jiàn)成项目实际(jì)效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目建设期仅12个(gè)月(yuè)，达产年可实(shí)现销售(shòu)收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目(mù)就已经建(jiàn)成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定(dìng)增方案，年产18万平(píng)方(fāng)米中高(gāo)端印(yìn)制电(diàn)路板建设项目建设(shè)期也仅(jǐn)12个月，预计达(dá)产年实现(xiàn)营(yíng)收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目(mù)效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚远。

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