今年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多(duō)位业内人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表示，中证国(guó)新央企主题(tí)系列指数有助于(yú)资本(běn)市场(chǎng)从科技领域(yù)、能(néng)源产业(yè)等多维(wéi)度服务央企，强化股东回(huí)报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号(hào)召(zhào)力，切实促(cù)进央企上市公(gōng)司实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期(qī)为(wèi)5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看(kàn)，3只基金均设置20亿(yì)元的(de)首发(fā)募集(jí)上限。3只基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托(tuō)管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办“发现(xiàn)央企投(tóu)资价值促进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流(liú)会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央企投资价(jià)值发现，推(tuī)动央企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归合理水平(píng)。上交(jiāo)所、中国国新、指数(shù)公司(sī)、券商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关(guān)领导将(jiāng)出(chū)席会(huì)议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为(wèi)产品发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也看(kàn)好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主线，包括交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商(shāng)各方对此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上(shàng)也存在(zài)不少央企主题基(jī)金，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会(huì)相对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会(huì)参(cān)与其中一只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过(guò)度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们(men)近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发的考核(hé)权(quán)重(zhòng)。”上述(shù)券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大塑料是不是绝缘体(dà)战(zhàn)不会在(zài)此(cǐ)次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三(sān)批(pī)陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就是为了避(bì)免(miǎn)发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会(huì)过(guò)度拼基金首发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会(huì)比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来(lái)资本市(shì)场(chǎng)的热(rè)门，基金(jīn)公司也积极布局(jú)相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基金报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年(nián)以(yǐ)来全(quán)市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国(guó)新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发(fā)行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机(jī)构投(tóu)资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色指数(shù)、分享改革(gé)红利的便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色(sè)的(de)估值体系，促进市场(chǎng)资源配置(zhì)功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完(wán)善的估值(zhí)体系对(duì)于资本(běn)市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的(de)发(fā)挥有重要作(zuò)用，也是资本市(shì)场支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系”背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行(xíng)业(yè)对这一领域的(de)产品积极(jí)布局。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一是(shì)央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政策的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资(zī)本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有重要作(zuò)用；三(sān)是(shì)央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提升(shēng)；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳(wěn)健的经营业绩为(wèi)央国企的(de)估(gū)值重(zhòng)塑(sù)提(tí)供了市(shì)场认可(kě)的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升(shēng)，目前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下(xià)上市央企营(yíng)业总收入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央国(guó)企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部(bù)基(jī)金经理刘重杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营(yíng)的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系的推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数具备(bèi)较好的(de)长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪(zōng)的央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指数(shù)，指数由国新(xīn)投资有(yǒu)限公(gōng)司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下(xià)属现 金分红(hóng)或回购总额占总(zǒng)市(shì)值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司(sī)证券(quàn)作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公(g塑料是不是绝缘体ōng)用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地(dì)产、机(jī)械设(shè)备等，前十(shí)大成份(fèn)股权(quán)重合计约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股东(dōng)回报指数(shù)聚焦高分红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数(shù)当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现(xiàn)出更(gèng)低(dī)的估值水平(píng)，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日(rì)基本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资(zī)者可(kě)选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过(guò)20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看(kàn)，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多家(jiā)公(gōng)司(sī)后续将安排做(zuò)市(shì)商，保障(zhàng)充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数(shù)历史表现(xiàn)怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东回报(bào)指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较(jiào)高的(de)长期投资(zī)价值；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系背(bèi)景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力(lì)和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已经(jīng)涨过一(yī)轮了(le)，板块持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企(qǐ)当前估值仍处(chù)于较低分位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无(wú)论(lùn)横(héng)向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟(jí)待(dài)改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的(de)对外观点(diǎn)来(lái)看(kàn)，多家券(quàn)商明确表(biǎo)示今年的投资(zī)主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革的(de)投资(zī)主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色(sè)估(gū)值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有望持续并(bìng)形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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